“你本来就很美。”成立了24年的自然堂集团，终于要叩响资本市场的大门。

iBrandi品创获悉，日前，自然堂全球控股有限公司向香港证券交易所递交上市申请。联席保荐人为华泰国际、瑞银集团。据招股书，自然堂已崛起成为中国第三大国货化妆品集团，一年营收超45亿元。

而在提交上市申请前，自然堂完成了一轮融资。

欧莱雅旗下美町累计投资4.42亿元获得6.67%股份，加华资本投资3亿元获4.20%股份。本轮融资后公司估值超71亿元。超71亿估值之下，一个国货美妆独角兽也就此诞生。

1996年，看到“下海潮”的郑春颖下定决心辞去“铁饭碗”的工作，告别公务员并决心经商创业。

1997年，独闯上海的郑春颖发现百货商场中几乎没有中国的美妆护肤品牌。于是，提出要“打造中国人自己的世界级品牌”的愿景，郑春颖在上海创立伽蓝集团。

2001年，自然堂正式成立，自然堂（CHANDO）的发展历程，也是是中国美妆品牌从本土崛起、科技突破到全球化布局的典型缩影。

自然堂定位 “源自喜马拉雅的自然高科技”，并将东方美学与尖端科技结合作为核心理念。早期，自然堂通过专营店渠道快速扩张，2003 年跻身专营店领军品牌，并于2006年启用首位代言人陈好，同步投放央视广告、入驻百货商场专柜，开启品牌形象升级之路。这一阶段奠定了自然堂的线下渠道基础，初步建立起了 “高质平价” 的市场认知。

2010 年，自然堂作为上海世博会化妆品行业唯一参展商，雪域系列产品亮相。2012年，自然堂签约中国跳水队成为官方合作伙伴，随队征战伦敦奥运会，并在欧洲最大百货公司伦敦西田百货全球首发彩妆系列，实现国际舞台突破；同年，自然堂也提出了那句“你本来就很美”的品牌主张。

2015年，自然堂首次登顶中国女士护肤品市场份额第一，奠定了本土美妆龙头地位。这一阶段，自然堂通过科技背书与体育营销双轮驱动，实现从区域品牌到全国性品牌的跨越。

2017年，喜马拉雅美丽研究院成立，构建 “原料 - 研发 - 生产” 全链条科研体系，开启成分科技自研之路；2018年启动出海计划，产品进入马来西亚、澳大利亚等市场，海外收入占比逐步提升。

随后的日子里，自然堂控股也相继推出专为敏感肌打造的功效型护肤品牌“珀芙研Biorrier”、科技抗光老品牌“春夏”、专注于婴童皮肤科学功效护理赛道的“己出imine”等等。2025年起，其也加快线下自然堂旗舰店布局，7月已在深圳开出首家自营旗舰店，上海、武汉与重庆的旗舰店也正在陆续开业。

而随着自然堂赴港IPO，我们也可以窥见这一美妆集团的财务表现。

招股书显示，2022年—2024年，自然堂控股的收入分别为人民币42.92亿元、44.42亿元、46.01亿元，净利润分别为人民币1.39亿元、3.02亿元、1.9亿元，毛利率分别为66.5%、67.8%、69.4%。以零售额计，自然堂控股是2024年中国第三大国货化妆品集团。其中，“自然堂”始终是集团品牌组合的基石，为集团贡献了约95%的营收。

在销售及营销成本上，2022-2024年、2024上半年及2025上半年分别为24.45亿元、24.06亿元、27.17亿元、12.77亿元及13.47亿元，占收入比重为57.0%、54.2%、59.0%、55.5%及55.0%。

渠道层面，自然堂2025上半年线上渠道占比近7成，线下占3成。进一步拉长时间维度来看，自2022年起，其线上渠道的营收占比在逐年增加，从59.7%增至68.8%；线下渠道营收占比则逐年缩减，从40.0%降至不到31%。

如今的美妆圈正迎来一波赴港上市热潮，这里有着去年登陆港交所的毛戈平，也有正在冲刺IPO的林清轩，以及拟二次上市的珀莱雅。

对于自然堂来说，成功上市也并非终局，而是一个新的起点，摆在其面前的，也依旧有单一品牌依赖、利润表现提升等问题。