57亿元、同店增长7%：星巴克中国交出出售控股权后首份成绩单

1月28日晚间，星巴克公布了2026财年第一季度（截至2025年12月28日的13周）业绩。其中，中国市场的净收入为8.234亿美元（折合人民币约57亿元），同比增长11%；同店销售额增长7%。这也是星巴克中国连续第三个季度实现同店销售正增长。

在业绩会上，星巴克董事长兼首席执行官倪睿安（Brian Niccol）用“尤为突出”形容了中国市场的表现。

事实上，在咖啡市场竞争愈发激烈、价格体系持续承压的背景下，这份业绩并不张扬，但已足够稳健。

同店增长，重新由“交易量”驱动。

从结构上来看，本季度星巴克中国同店销售7%的增长主要由交易量拉动。

财报披露，同店交易量同比增长5%，平均客单价同比增长2%。这也意味着，星巴克中国的增长逻辑，正在从过去更依赖客单价的方式，逐步回到以消费频次与客流恢复为核心的路径上。

星巴克首席财务官Cathy Smith在业绩会上表示，中国市场的同店销售增长，得益于产品创新、有效的市场营销以及外送业务的持续增长。这些因素本质上都指向一个方向：扩大触达、提升使用频次，而非单纯依靠提价。

门店上的调整，也并非收缩信号。

截至2026财年第一季度末，星巴克中国门店总数为8011家。该数字已计入当季关闭的83家门店。

星巴克在财报中指出，这是“回归初心（Back to Starbucks）”重组计划的一部分。从结果来看，这一调整显然是对低效门店的结构性优化，并非对中国市场的战略收缩。

此外，在门店数量出现阶段性调整的同时，同店交易量仍保持增长，也在一定程度上说明，星巴克正在通过优化网络质量来提升整体经营效率。

博裕入场之前，星巴克先把节奏放稳。

在业绩会上，星巴克董事长兼首席执行官倪睿安也最新提及了与博裕投资的合作。

去年11月，星巴克宣布与博裕投资战略合作，双方成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。博裕将持有合资企业至多60%股权。交易预计在今年春季完成。

而在指出中国市场表现“尤为突出”的同时，他也指出，星巴克正更加聚焦中国市场的长期未来，“我们已选定博裕作为合作伙伴，帮助我们在更多中国城市拓展业务，提供更卓越的咖啡体验，并为伙伴创造新的职业发展机会。”

具体来说，双方需要做的，或是说，其目标在于：加速星巴克中国饮品及数字化创新，拓展新的城市和区域市场，并通过更深入的本土化融合，加深与顾客的情感联结。

第一是门店数量上的扩张，双方计划未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家；其次便是聚焦下沉市场，倪睿安在接受外媒采访时直接表示，博裕是一家扎根中国本土的私募股权集团，他们将真正帮助星巴克向中国三四五线城市扩张。但在中国市场，星巴克的核心依旧是“第三空间”与“体验”。

第三，会员体系方面。

一方面，1月初，星巴克中国与亚朵集团达成联合会员合作。加入联合会员的星巴克金星、钻星会员，可享受“升级好房、双人早餐、延迟退房”等“福利”。这是星巴克继与希尔顿、东方航空达成合作后，进一步将“星式生活”拓展至高频住宿场景。显然，这些都是“好体验”的一部分。

另一方面，同样在1月，星巴克中国官宣每月17日为星巴克会员的“一起开星日”。通过互动机制，会员在这一天可以积累更多好礼星星，享受更多的星星兑换玩法。同时，通过定期举办咖啡教室、手冲体验等活动，构建起以咖啡文化为核心的会员生态。

综合来看，星巴克希望向市场释放一个清晰信号：出售控股权，并非撤退，而是一种结构调整；而在交割之前，星巴克中国需要先证明自身的基本盘依然稳固。

连续三个季度实现同店增长、交易量重新成为核心变量、门店结构进入优化阶段——这些指标或许谈不上亮眼，但共同指向一个变化中的星巴克中国。

在中国咖啡市场进入更强调效率与长期经营能力的阶段，星巴克似乎正在从“扩张叙事”，切换到“稳态经营”。而这，或许正是这份财报真正想传递的信息。