文 | Sybil Ban
7月23日消息，“全棉时代”母公司“稳健医疗”成功申请A股IPO。
据了解， 稳健医疗最早成立于2000年8月，从一家医疗用品外贸公司发展成为以棉花为原材料，研发、生存并销售医用敷料和日用消费品的企业。
该企业的核心产品是全面水剌无纺布，在此基础上，发展出医用敷料类“Winner”和健康生活消费类“全棉时代”两大品牌。
稳健医疗从2013年起逐步引入红杉信远、康胜投资等多家机构的投资者，截至招股书披露时，稳健集团以持股77.14%成为第一大股东，红杉信远位居第二。这次稳健医疗IPO成功，也意味着公司在后续提交注册通过后，即可登陆创业板。从有限责任公司到股份有限公司，稳健医疗并非首次完成IPO。早在2005年12月，稳健医疗就曾与美国OTCBB挂牌公司LVRC换股后间接实现在美上市，辗转五年后，最终登陆纳斯达克。不过短短两年后，稳健医疗就通过私有化在美退市。2016年，稳健医疗第一次向上交所递交招股书，可惜于一年后被告知IPO失败。时隔三年，稳健医疗选在疫情过后再次提交招股书，而这次成功与疫情下的大环境不无关联。据招股书显示，从今年疫情爆发到5月31日，稳健医疗通过销售、捐赠等方式共向社会输出6亿只口罩和近650件防护服，这让稳健医疗为社会防疫提供助力的同时也看准风口稳赚了一笔。据了解，稳健医疗在今年上半年的营业收入高达41.8亿元，同比增长98.52%；同时企业还收获了净利润10.35亿元，同比增长349.14%的佳绩。取得这样的成绩除了与上半年医用防护品的需量大幅增加有关，与公司抓住风口推出新款卫生巾、棉尿裤等产品，以及积极发力直播、KOL、社群营销等新营销模式也密不可分。然而，在疫情之前，口罩、防护服等并非稳健医疗的主营业务，当时公司的大部分收入依托于医用敷料。在医用敷料领域，稳健医疗与奥美医疗、振德医疗多年来持续占据着医用敷料出口前三名的位置，而发展至今，稳健医疗的医用敷料已经由简单的纱布、棉签覆盖到伤口护理产品、感染防护产品和消毒清洁产品三大类。在2015年以前，医用敷料在公司的营收一直占绝大部分，其主要客户包括恒安国际、金佰利等国内外知名企业。但是，由于全球范围内对医用敷料的需求主要集中在欧美和日本等发达国家，这让稳健医疗在本就不广阔的医用敷料市场上只能作为代工厂存在。例如为日本酒井医疗等公司贴牌生产，据了解，这种OEM生产模式每年可以占到公司境外营收的90%。尽管稳健医疗早已创立医用敷料类自有品牌“Winner”,但由于其客户采购量在国际上甚少，甚至不足相同模式下全球第五大客户采购量的1/10；再加上国内同类竞争企业众多，市场集中度低，而像此次疫情这样的突发事件造成的医用产品需量猛增的状况又可遇不可求，这让稳健医疗开始想办法借助其另一品牌“全棉时代”扩大消费领域渠道。事实上，稳健医疗扩展消费产品渠道不仅因为其在医用敷料市场受限，消费产品所带来的毛利率也是其转变营销方向的重要原因。以棉柔巾为例，仅其一项所能贡献的毛利占比就可高达20.72%。而稳健医疗2019年健康生活消费品为稳健医疗带来的营收更是超过30亿。
截至目前，全棉时代已经在全国50余个城市的中高端购物中心发展247家线下门店。而稳健医疗这次募资中，将有7亿元将用于营销网络建设，约占全部募资的一半，其中最重要的任务是扩大线下门店规模。据了解，未来三年内，稳健医疗计划在45个重点城市新增96家直营门店，将有约5.4亿募资被用于店铺租赁、装修和保证金等，并在现有门店及此次IPO目标基础上扩建。
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