腾讯发布第三次组织架构调整后的新一季财报。

自游戏业务增长下滑，游戏版号申请受限后，一直以游戏收入为核心的腾讯，受到不少各行业人士、投资者的关注，而此次财报发布更是备受瞩目。 

根据财报显示，2018年Q3，腾讯增速创4年新低，总营收为806亿，同比增长24%。在财报中腾讯强调，该季度，营收增长主要受益于网络广告、数字内容销售、支付相关服务及云服务的增长； 

不过相较于今年一季度营收增速48%，二季度的30%，到了三季度仅为23.6%。而造成下滑的主要原因来自于游戏业务的下滑，从二季度开始，游戏业务增长的放缓，就导致了腾讯二季度整体营收增速下降。

游戏首次同比下滑

在该季度，游戏业务增长疲软，PC端游戏衰退，同比下降15%，环比下降4%。好在受益于《自由幻想手游》、《我叫MT4》和《圣斗士星矢》等10款新游的上线，拉动手游同比增长7%，环比增长11%，抵消部分端游带来的收益影响。 

但游戏业务营收还是创下2015以来的历史最低值，仅占总营收的32.03%。

虽然从月活跃量和日活跃量来看，《王者荣耀》还是保持中国的游戏领先地位，但根据极光大数据显示，《王者荣耀》的用户渗透率正在持续下降，今年9月份已经下降至17.4%。加之中国游戏市场营收增速的持续下滑，手游市场饱和度的红灯已经亮起。

而为解决游戏增长问题，腾讯计划推出15款已获得商业化批准的游戏，以度过游戏寒冬。

另一方面，由于受到版号的限制，腾讯爆款游戏《绝地求生》一直无法进行商业化变现，但根据AppAnnie数据显示，《绝地求生》在国际市场是全球（中国除外）第二受欢迎的智能手机游戏。

所以一旦度过“版荒”的寒冬，游戏市场迎来回暖也是并无可能，腾讯高级副总裁马晓轶表示，游戏类比电影行业，就像1930年的好莱坞，还有几十年的发展空间。游戏本身是基于最新的计算机技术、基于网络的互动式数字内容，几乎这就是整个人类社会文化产品未来的方向。

当然为应对游戏业绩下滑，腾讯也不再把核心增长只单压在游戏。

广告业务潜力巨大

所以在三季度财报中，腾讯特意强调了广告业务、小程序、云服务和支付服务的增长。 

目前来看，能够在最快时间内接棒游戏业务增长的是广告业务，两者营收最为接近，且增速快。根据腾讯三季度财报显示，其广告收入为162.47亿，同比增长47%。

其中社交效果广告对于整体广告收入起到重点拉动作用，受益于小程序广告的曝光量和点击数增加，以及微信朋友圈广告的曝光量提高。社交及其它广告收入则同比增长61%至111.57亿，环比增长19%。

此外，腾讯将持续通过与本地广告代理商合作，将微信支付商户转化为广告主，为微信朋友圈扩大长尾广告主基数。

实际作为拥有中国最大的两款即时通讯社交软件微信和QQ的腾讯，在广告业务发展上有着巨大的潜力。作为同样是社交软件起家的Facebook，在最新一季的财报中，移动广告营收就占总营收的92%，而腾讯只有超20%。

毕竟广告主投放广告的最大考量因素就是流量的大小。但腾讯广告业务也可能无法像游戏业务一样成为腾讯最大的金矿，其中主要发展的痛点在于大数据算法差，在算法上一直没有太大的突破，同时腾讯客户数据也被分散在各个部门的“私有财产”，沟通效果低，以及没有强大的数据算法研究部分。

当然在腾讯第三次组织架构调整的背景下，其广告业务并入企业发展事业群的AMS内，最大程度的利用社交、视频、新闻及信息媒体的综合资源，为广告主提供更多的投放选择。

未来广告业务成为腾讯总营收占比最大的板块也是不无可能。

值得关注的是，微视和QQ看点植入到QQ后，起到相互促进作用，受视频内容消费增长和新的互动功能所推动，QQ日活和月活均有增长。同时短视频及小视频日播放次数达到70亿。

首次披露云收入

拥抱“产业互联网”最近成为了腾讯的最常挂在“嘴边”的事，在三季度财报中，腾讯首次披露了腾讯云的营收。

云服务收入为60亿，同比增长一倍，录得环比两位数百分比增长，同期云服务的付费客户数录得同比三位数百分比增长。

在腾讯第三次的组织架构调整下，腾讯新成立云和智慧产业事业群（CSIG），这足以证明云业务在腾讯未来发展战略中的重要性。实际在今年腾讯就已经开始大力强调云业务，这次腾讯首次披露云服务营收，一方面是对云服务未来增长的巨大决心，一方面是巨大的野心。

在这次三季度财报电话会中腾讯总裁刘炽平就表示，“产业互联网业务最初的营收机会还是来自云业务”。

虽然如此，腾讯云的崛起之路上还有非常多的挑战，比如，在国内，To B是必然要跟阿里、华为等对手激烈竞争，甚至一些中立厂商。对于一些中小公司而言，想要方便就买阿里云，想要运维、图低价就买华为云。 

总之，面对游戏增长下滑的窘境，能够最先接棒业务增长的还是广告业务，云服务在未来或将成为腾讯的核心营收之一，但还需时间的验证。